Circle(서클) 2025년 3분기 실적 완전 분석 — USDC 폭발 성장 기반
Circle Internet Group, Inc.(서클, NYSE: CRCL)는 2025년 11월 12일, FY2025 3분기(Q3) 실적(Earnings Results)을 발표했습니다. 이번 실적은 USDC 발행량(USDC in Circulation)의 폭발적 증가와 강력한 수익성(Net Income & Adjusted EBITDA)이 돋보이는 분기로 평가됩니다.
📄 Circle Q3 2025 공식 실적자료 다운로드(Official Earnings Report PDF)📝 이번 실적 핵심 요약(Summary of Results)
- USDC 발행량(USDC in Circulation): 73.7B (+108% YoY)
- 총매출 + 준비금수익(Total Revenue & Reserve Income): $740M (+66% YoY)
- 순이익(Net Income): $214M (+202% YoY)
- 조정 EBITDA(Adjusted EBITDA): $166M (+78% YoY)
- USDC 플랫폼 내 잔액(USDC on Platform): $10.2B (+1,277% YoY)
결론: 서클은 단순 스테이블코인 발행사가 아닌 ‘글로벌 디지털 달러 인프라 기업(Economic OS for the Internet)’로 확고히 자리 잡고 있으며, USDC 생태계 확장세는 분기별 가속도를 높이고 있음.
📊 Circle Q3 2025 vs Q3 2024 전년동기 비교표(Year-over-Year Comparison)
| 지표(Metric) | 2025 Q3 | 2024 Q3 (전년) | 증감(Δ) | YoY% |
|---|---|---|---|---|
| USDC 발행량 (USDC in Circulation) |
$73.7B | $35.43B | +38.27B | +108% |
| USDC 평균 발행량 (Average USDC in Circulation) |
$67.8B | $34.41B | +33.39B | +97% |
| 총매출 + 준비금수익 (Total Revenue & Reserve Income) |
$740M | $446M | +294M | +66% |
| 순이익(Net Income) | $214M | $71M | +143M | +202% |
| 조정 EBITDA (Adjusted EBITDA) |
$166M | $93M | +73M | +78% |
🚀 실적을 견인한 핵심 요인(Key Business Drivers)
📌 1. USDC 발행량 폭증(Growth of USDC Circulation)
전세계 스테이블코인 시장 점유율이 29%(Market Share)에 도달하며
단독 성장세를 유지.
USDC 발행량은 +108% YoY로 시장 전체를 압도하는 성장.
📌 2. 준비금 수익 증가(Reserve Income Growth)
준비금 수익(Reserve Income)은 $711M (+60% YoY)로 증가. 이는 USDC 규모 증가와 글로벌 채권 수익률 상승 효과가 반영됨.
📌 3. Circle Payments Network(CPN) 확장
현재:
- 29개 금융기관(Financial Institutions) 가입
- 55개 대기(Eligibility Review)
- 500개 파이프라인
📌 4. Arc Public Testnet 폭발적 반응
100개 이상의 대형 기관 참여 — Visa, Deutsche Börse, Brex, Kraken 등. Arc는 Circle이 직접 구축하는 자체 L1 블록체인으로 “글로벌 경제 운영체제(Economic OS)” 비전을 구체화하는 핵심축.
✨요약(Summary)
- 폭발적 성장: USDC 발행량 +108% YoY, 순이익 +202% YoY로 고성장 지속.
- 수익구조 안정: 준비금 수익 +60%, RLDC Margin 39%로 고마진 유지.
- 생태계 확장: 29개 금융기관 CPN 가입 + Arc Testnet 100개 기업 참여.
- 장기 모멘텀: Arc L1·Native Token 출시 가능성 → 스테이블코인 기업에서 블록체인 플랫폼 기업으로 확장 중.
요약: Circle은 단순 스테이블코인 발행사가 아니라 “글로벌 디지털 달러 인프라(Global Digital Dollar Infrastructure)” 구축 기업으로 진화 중이며, 단기·중기·장기 성장 모멘텀이 모두 강화되고 있음.
📌 투자 관점 총평(Investment View)
① 단기(Short-Term)
• USDC 발행량 증가 + 준비금 수익 확대 → 실적 모멘텀 매우 강함
• 금융시장 변동성 구간에서도 안정적 현금창출 구조 유지
② 중기(Mid-Term)
• CPN(Circle Payments Network) 금융기관 채택 가속 →
스테이블코인 기반 결제 인프라 표준화 진행 중
• 대형 파트너사 확대(Visa, Deutsche Börse 등)
③ 장기(Long-Term)
• Arc 네트워크 구축 + Native Token 출시 가능성 →
서클의 탈중앙화 생태계 전환 시작
• 글로벌 디지털 달러 기반 경제(Economic OS) 구축에 핵심 위치
④ 결론(Conclusion)
Circle은 단순 스테이블코인 발행을 넘어서 “글로벌 디지털 달러 인프라 기업(Global Digital Dollar Infrastructure Company)”로 성장 중이며, 단기·중기·장기 모두 강한 성장드라이버를 확보한 상태.
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